瑞幸咖啡提交上市申请与企业发展和市场环境都有关系。
正式亮相一年多的瑞幸咖啡，递交上市申请了。当地时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）公布了瑞幸咖啡提交的招股书。根据招股书，瑞幸咖啡计划在美国纳斯达克上市，募资1亿美元。
上市对这家互联网咖啡公司来说，到底意味着什么？
钱不够“烧”了？
成立不到两年就上市，外界觉得是“飞速”；可对充满互联网基因的瑞幸来说，并不叫人意外。从去年开始，资本界对互联网行业越来越谨慎，“跑步”上市的互联网企业并不鲜见，因为他们担心随着资本进一步收紧，会错过从资本市场获得进一步发展的机遇。
瑞幸咖啡应该也是其中之一。
首先，巨额亏损“要求”瑞幸咖啡找到后续发展资金。从招股书看，瑞幸咖啡2018年净收入为8.4亿元人民币，净亏损16.2亿元人民币；2019年截至3月31日净收入为4.8亿元人民币，净亏损5.5亿元人民币。这意味着在瑞幸咖啡成立以来的18个月里，合计亏损约22亿元人民币。
在IPO消息传出之前，就有瑞幸咖啡“到处找钱”的消息。今年4月初，瑞幸咖啡被曝出将咖啡机、奶箱、粉仓等作为抵押物，为4500万元债务做担保。当时，瑞幸咖啡解释这一举措是常规的设备融资租赁，符合轻资产运营思路。但有声音认为，这意味着瑞幸咖啡缺钱了。
不过，也有资本向瑞幸咖啡抛出了橄榄枝。4月18日，瑞幸咖啡宣布获得1.5亿美元（约合10亿元人民币）的B+轮融资，其中贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元。贝莱德也是星巴克主要投资人，是星巴克早期排名前三的股东，它的介入使得这次融资很受业界关注。有分析人士认为，瑞幸咖啡能借助此次投资获得美国主流投资者的认可。经过此轮融资，瑞幸咖啡的估值达到29亿美元。
业内人士进一步指出，通过B+轮融资，瑞幸咖啡能解决资金上的“燃眉之急”；而一旦上市成功，还能获得更多的投资者支持。有了资金的支持，巨亏之下的瑞幸咖啡才有进一步发展的机会。
互联网基因的价值
瑞幸咖啡能否顺利上市尚不得而知，但通过此次披露的招股书，也能看出其互联网基因带来的得失。
首先，瑞幸咖啡的“买二送一”和社交分享营销策略虽然是“烧钱”的重要原因，但在获得客户上的成绩可圈可点。根据招股书数据，瑞幸咖啡的累积成交用户已经超过1680万，2018年的用户复购率超过54%。对一家新品牌来说，能够在短时间内积累如此庞大的用户群体而且还有不低的复购率，这是一个相当不错的成绩。而且从门店数量看，瑞幸咖啡已经在全国30多个城市开出2000多家门店，这也为其服务更多消费者提供了基础。
其次，有了前期积累，瑞幸咖啡的获客成本在降低，对其后续发展来说也是好消息。从招股书看，瑞幸咖啡的获客成本大幅下降：2018年一季度为人均103元、促销费用为15.8元；2019年一季度为人均16.9元、促销费用降至6.9元。瑞幸咖啡联合创始人兼首席市场官杨飞在今年1月曾表示，通过补贴快速占领市场是瑞幸的既定战略，在未来相当长的时间仍需要采取补贴策略，但会适度调整力度。换句话说，未来瑞幸咖啡的促销幅度可能会缩小，这有助于企业“开源节流”。
最后，瑞幸咖啡的净收入增长较为明显。招股书显示，瑞幸咖啡2018年的净收入为8.4亿元人民币，今年一季度的净收入为4.8亿元。业内人士分析说，在瑞幸咖啡的发展中，有两笔费用支出最大：一笔是营销费，包括面向消费者的各种促销补贴；另一笔是硬件投入，在短期内开设大量线下门店，租金和硬件设备的支出很厉害。其实，像咖啡这样的现制饮料毛利润很高，即便一杯瑞幸咖啡打对折，仍旧有盈利的空间。只是算上硬件支出，瑞幸咖啡才会“不堪重负”。不过，随着线下布局完成，摊到每一杯咖啡上的硬件支出在降低，品牌的盈利能力就有机会增强。
现制咖啡市场机遇不小
在瑞幸咖啡今年的发展计划中，“年底门店和销售杯量赶超星巴克”的目标颇有争议。反对者认为，从品牌文化积累沉淀看，成立不过一年多的瑞幸咖啡远远比不过星巴克，仅靠门店数量和销售杯数不足以证明瑞幸咖啡比得上星巴克。但有专业调查机构认为，中国现制咖啡的市场空间仍旧很大，这能成为瑞幸咖啡等所有后来者的机遇。
独立市场研究咨询公司英敏特最新研究显示，中国正迎来在外现制咖啡消费热潮：2018年，中国在外现制咖啡市场总额达到647亿人民币，相较2017年同比增长7.5%，高于2016年至2017年度的6%。鉴于中国消费者对在外饮用咖啡的喜爱，英敏特预计2019年至2023年间，中国在外现制咖啡市场总额将持续以6%左右的年均复合增长率增长。
市场需求增加还体现在现制咖啡门店的数量变化上。调查显示，现制咖啡市场存在“一边开新店，一边关旧店”的情况。2017年至2018年度，由于新门店开张的速度慢于现有门店关闭的速度，在外现制咖啡门店数量出现2%的负增长，但2016年至2017年的负增长率更高，为4.4%，说明2017年至2018年的开店热情已经很高；而在2018年至2019年，实体门店有了0.6%的增长率，说明新开门店数量已经超过了关闭门店。英敏特预计，今年实体咖啡店能取得1.2%的增长率，2020年实现全国7.4万家咖啡店的容量。
英敏特食品和饮料助理研究分析师王皓分析说，中国在外现制咖啡市场正受到“新零售”的影响，以瑞幸咖啡等提供O2O服务为代表的新零售咖啡快速增长，刺激了更多咖啡消费，也带来强劲的销售表现。随着新零售咖啡店的井喷式增长和国际及本土品牌数量的增加，中国消费者在喝咖啡时也有了更多的选择。
有意思的是，类似瑞幸、星巴克等连锁咖啡店可能会遇到一个新对手：便利店。根据英敏特对3000名每月至少一次在店内饮用现制咖啡的互联网用户调查，发现有52%的受访者在便利店渠道饮用咖啡，44%的受访者在传统连锁咖啡店饮用现制咖啡，“消费者选择在便利店购买咖啡，其中一部分原因在于便利店将咖啡与丰富的餐点选择联系在一起；同时，便利店在地理位置和定价方面有优势。在便利店的咖啡消费上升趋势之下，其他咖啡供应商可以推出新特色以提升竞争力，例如，提供不同类型与咖啡搭配的食物选择。”
不过他觉得，新零售咖啡还有不小的机会，因为目前新零售咖啡进入市场的时间较短，在消费者中的整体渗透率仍然较低。在这种情况下，新零售咖啡有机会利用折扣和配送服务等优势赶上其他渠道，“只是提供大力度折扣不是长久之计也不是最佳策略，对新零售咖啡来说，更重要的是需要开发其他优势，如提供健康自选套餐。”王皓建议。
责任编辑:青年时讯